Bloomberg — La inflación anual en México se aceleró más de lo esperado en mayo y superó el límite superior del rango objetivo, lo que desafía las expectativas de que Banco de México (Banxico), el banco central, mantenga su ritmo de recortes de medio punto porcentual en las tasas de interés este mes.
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La inflación anual se aceleró hasta el 4,42% el mes pasado, por encima de la mediana estimada del 4,38% de los economistas encuestados por Bloomberg y del 3,93% de abril.
La inflación subyacente, que excluye artículos volátiles como alimentos y combustibles, subió al 4,06% desde el 3,93% del mes anterior, según informó el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) el lunes.
Banxico tiene como objetivo una inflación del 3%, con una variación de más o menos un punto porcentual.
El banco central ha implementado reducciones de medio punto porcentual en las tasas de interés en sus últimas tres reuniones, y el comunicado que acompañó su decisión del 15 de mayo sugirió que consideraría proceder al mismo ritmo.
Los economistas encuestados por Citi prevén un octavo recorte consecutivo de los costos de endeudamiento en junio, pronosticando que las autoridades mantendrán su ritmo de ajuste.
Los analistas encuestados por Citi prevén una inflación del 3,9% para finales de 2025.
El vino, la vivienda y la avicultura fueron factores que impulsaron la inflación de mayo, según Carlos Capistrán, director de economía para América Latina y Canadá en Bank of America Securities, quien escribió: “Como mínimo, Banxico tendrá que modificar su pronóstico de inflación el 26 de junio, pero el riesgo de que Banxico recorte 25 puntos básicos en lugar de 50 puntos básicos en junio está aumentando”.
Para otros analistas, el aumento de la inflación general y subyacente fue lo suficientemente grave como para justificar una pausa en el ciclo de flexibilización monetaria de Banxico
“Cuando hay una desaceleración económica, eso debería contribuir a la desaceleración de la inflación”, dijo Gabriela Siller, directora de análisis económico de Banco Base.
Por eso es importante que el Banco de México detenga el ciclo de recortes de tasas. Sería una señal errónea si continúa recortando, dada la importancia del canal de expectativas en México.
La inflación mensual se situó en 0,28% en mayo. Los costos de los productos agropecuarios aumentaron 3,21% durante el período, mientras que los de las frutas y verduras aumentaron 2,8%, según el Inegi.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“La caída de la actividad, la menor demanda interna y la creciente holgura económica este año limitan la presión alcista sobre los precios y el impacto de shocks previos y nuevos. La baja en los precios del petróleo y la disminución de los shocks de oferta sobre los precios de los alimentos también contribuyen. Los resultados respaldan nuestras expectativas de que las autoridades mantengan un tono cauteloso, pero continúen recortando las tasas de interés”.
— Felipe Hernández, economista para América Latina
Algo de consuelo
México se ha visto afectado por la incertidumbre derivada de las políticas comerciales y arancelarias del presidente estadounidense Donald Trump, que han protegido a la mayoría de los productos de exportación del país, pero han afectado a las industrias automotriz y siderúrgica.
Hay indicios de que los inversionistas que antes veían a México como una oportunidad ahora se están volviendo pesimistas. El Inegi informó que la inversión fija bruta cayó mensualmente durante el primer trimestre de 2025 en términos anuales.
La segunda economía más grande de América Latina evitó una recesión técnica en el primer trimestre del 2025, con un crecimiento del producto interno bruto del 0.2% en comparación con el trimestre anterior.
En su última decisión, el banco central subrayó que un crecimiento débil probablemente ayudaría a enfriar las presiones inflacionarias, pero otros factores han seguido impulsando los precios al alza.
En ese contexto, el fuerte aumento de la inflación en mayo probablemente no tendrá una influencia significativa en la opinión de Banxico, especialmente dado que el aumento fue impulsado en gran medida por componentes volátiles no subyacentes, dijo Jason Tuvey, economista jefe adjunto de mercados emergentes de Capital Economics.
“Los funcionarios encontrarán cierto consuelo en la disminución de la inflación de los servicios básicos, en los que se han centrado como señales de presiones persistentes sobre los precios”, escribió en una nota.
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Esta historia fue actualizada a las 10:45 con información a lo largo del texto.
